304不锈钢钢管行情毛利率同比提升3.9%至15.5%

发布时间：2013/5/7   人气：1016 次 公司2013年一季度业绩符合预期:实现营业收入4.9亿元,同比下降5%;归属于母公司的净利润2529万元,同比增长7%。每股收益0.08元。　　受益于行业景气度的提升,公司一季度的毛利率同比提升3.9%至15.5%,不锈钢钢管行情公司毛利额同比也增长了27%。但净利润增速低于毛利增速,主要是由于费用的大幅抬升,三费占营业收入的比重达到8.5%(同比提升2.8%),销售费用、管理费用、财务费用的增幅分别高达41%、35%、103%。　　公司规划2013年实现销量65万吨,营业收入33亿元,毛利3.95亿元,增速均超过30%。我们认为公司2013年的增长主要来源于油气输送管领域:油气输送管行业2013-2015年有望迎来景气上升周期,公司和伊犁玉龙刚刚进入中石油甲类供应商名单,且公司本部和四川的募投项目集中于2013年年中前后投产,公司有望更好地享有行业的景气周期。不锈钢钢管行情未来需持续关注特高压钢管塔和中石化新浙粤管线的进展情况。我们认为浙北-福州特高压交流项目可能率先于二季度启动,预计总的耗钢管量可能约10万吨。　　投资建议:预测公司2013-2015年EPS分别为0.5、0.66、0.8元,对应PE分别为17、13、11倍,未来3年的净利润增速有望维持在25%以上,维持公司“增持-A”的投资评级,给予2013年20倍PE,目标价10元。